碳金融市场建设成为上海加快打造
国际绿色金融枢纽的首要任务
《意见》将发展碳金融市场作为首要任务，放在最为突出的地位，明确提出要支持全国碳排放权交易市场建设，推动金融市场与碳排放权交易市场合作与联动发展。全国碳排放权交易市场在历经十年试点后，已于今年7月在沪上线交易。上海依托环境能源交易所在碳金融方面做了很多有益的探索，创立了碳基金、碳信托等碳金融产品。可以预计，碳金融市场将伴随着上海国际金融中心能级提升，进入发展的快车道。
1. 碳金融产品创新将加快。《意见》提出要促进以碳排放权为基础的各类场外和场内衍生产品创新。以欧洲能源交易所（EEX）为标杆，目前在EEX上市的品种包括即期产品、远期合约、期权、期货、掉期等衍生品。全国碳金融市场建设，将按照从非标到标准、从场外到场内的顺序，逐步推动碳期货、碳掉期、碳远期等衍生品发展，形成一个多层次的市场。
2. 商业银行等金融机构有望进入碳交易市场。《意见》提出要推动金融机构积极稳妥参与碳金融市场建设，丰富碳金融市场参与主体。欧盟碳市场的参与者包括商业银行等金融机构，金融机构在为企业提供交易中介服务的同时，也参与碳金融产品的交易，通过交易实现套期保值和套利，将碳金融合约作为资产组合的重要部分。
“十四五”期间，全国碳排放交易市场除了将纳入更多高排放行业的企业外，商业银行等金融机构也有望被允许进入市场交易。国内商业银行应该及早做好参与碳金融市场交易的准备：一方面，可积极参与碳金融产品研究开发；另一方面，基于广泛的客户基础，为碳交易各方牵线搭桥，提供代理服务，并随着代理交易业务的增长和交易经验的积累，开展自营业务。
02
商业银行要积极服务
上海国际绿色金融枢纽建设
商业银行是我国金融体系的主体和发展绿色金融的主力，在上海国际绿色金融枢纽中被赋予重任。除了上述推动参与碳金融市场建设以外，《意见》还提出，鼓励银行业金融机构提升绿色信贷规模和占比，强化对绿色项目的信贷服务支持；支持金融机构发行绿色债券；推动银行等金融机构开发ESG产品；支持在沪设立绿色金融专业组织机构等。
1. 利用跨区域联合授信机制，做大绿色信贷业务。《意见》特别提到，要在长三角地区研究推动绿色金融跨区域联合授信机制，推进区域内企业融资抵押品异地互认，这是对商业银行信贷不能跨地区投放现状的重大突破。在沪商业银行具有资金优势，但可能面临本地项目储备不足的问题；长三角地区经济发展迅速，项目众多，但可能资金不足。商业银行应以此为契机，充分发挥金融在绿色发展中的资源配置作用，积极支持绿色低碳技术研发、推广和应用，支持绿色低碳项目和企业发展，助力产业结构低碳化转型。
2. 把握政策红利，大力发展绿色债券业务。《意见》提出，要通过信用风险缓释凭证、担保增信等方式，降低绿色低碳企业发债难度和成本。政策方面的支持，将进一步提升商业银行和企业发行绿色债券的便利性和积极性。商业银行要把握政策红利，自身择机发行绿色金融债券，或碳中和债券，专项支持绿色项目；同时，积极服务符合条件的企业发行绿色企业债、公司债和非金融企业债务融资工具，支持绿色债券市场做大做强。
3. 践行可持续发展理念，将ESG因素纳入投融资考量。《意见》提出，推动金融机构开发更多基于ESG投资理念的金融产品；提高投资人ESG投资意识，鼓励金融机构在投资流程中全面嵌入ESG评价。展望未来，中国ESG投资规模将会快速发展，有预测认为2025年会达到20-30万亿元，占资产管理行业总规模的20%-30%。商业银行应把握未来ESG的投资机遇，增加对ESG领域的投资。同时，研究开发更多具有ESG投资价值的产品，引导更多资本投向ESG领域。
4. 择机设立绿色金融专业机构，提供专业绿色金融服务。《意见》支持金融机构在沪设立绿色金融事业部（业务中心）或绿色金融分支机构。商业银行可顺应政策引导，探索在总行层面设立绿色金融部门，在沪设立绿色金融特色支行或绿色金融事业部，以强化绿色客户拓展、绿色产品创新、绿色金融人才培养等，更好助力上海国际绿色金融枢纽建设。
03
商业银行将面临更为严格的
环境信息披露要求
2016年，人民银行等七部委发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，要求到2020年所有上市公司强制披露环境信息。本次《意见》进一步提出，通过社会责任报告、企业公告、绿色金融年度报告等形式，鼓励上市公司加强绿色信息披露；支持上海证券交易所研究推进上市公司碳排放信息披露；探索强制性金融机构环境信息披露试点。
企业特别是上市银行等金融机构，将面临更严格的环境信息披露要求，部分上市银行可能面临强制环境信息披露的要求。其中，碳排放信息的披露要求将提高，也可能成为强制性信息披露的一部分。事实上，今年以来，部分大型银行已开始按照央行要求开展对火电、钢铁、水泥等高碳排放行业企业的碳排放测算，未来碳排放测算和信息披露范围大概率会进一步扩大。商业银行有必要及早做好碳核算的准备工作，尽可能全面地掌握资产的碳足迹，主动担当，为更严格的碳信息披露要求做好准备。
国际碳核算金融联盟（PCAF）《金融业温室气体核算与报告指南》覆盖了股票和债券、非上市公司商业贷款和股权、项目融资、商业地产、抵押贷款、车贷等六种金融资产类别，能够指导金融机构对自身运营及持有资产的碳排放进行核算，为碳减排量测算提供参照。商业银行可参照PCAF等标准建立碳核算制度，准确把握银行资产的碳排放强度，逐渐降低高碳资产占比，增加低碳资产占比，引导企业和经济向绿色低碳转型，助力我国碳达峰碳中和目标实现。
来源：交通银行
